加力护航税期流动性央行两日净投放8010亿元_配资平台

央行巨额逆回购：稳定流动性，护航经济平稳运行

元描述： 央行开展巨额逆回购操作，旨在稳定流动性，应对税期带来的资金压力，并有效控制资金利率波动，彰显央行维护市场平稳运行的决心。

引言： 每年7月，伴随着税期高峰的到来，银行体系流动性面临着严峻的考验。今年也不例外，为有效应对税期带来的资金压力，维护金融体系的稳定运行，中国人民银行在7月16日开展了6760亿元逆回购操作，实现公开市场净投放6740亿元。这标志着央行在维护流动性合理充裕、强化预期引导方面再次出手，展现出其护航经济平稳运行的决心。

巨额逆回购背后的深意

7月历来是“税收大月”，也是“缴税大月”。由于部分税种的按季缴纳，跨季度首月往往成为全年税收收入的高峰期，这也造成了“大小月”之别。今年7月，增值税、消费税、个人所得税、企业所得税等诸多税种集中申报，纳税主体需要按时缴纳税款，这无疑对银行的备付金提出了更高的要求。

集中缴税期间，银行必须准备足额的备付金以应对纳税主体随时可能出现的资金需求，这直接导致银行资金融出减少，进而冲击到银行体系的流动性。从资金利率看，银行体系流动性确实受到了税期等因素的影响。7月16日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）多个期限品种上涨，隔夜、7天和14天Shibor分别较上个交易日上行11.4个、7.3个、10.8个基点，银行间7天质押回购加权平均利率（DR007）较上个交易日上行9.64个基点，达到1.9011%，突破了7天期逆回购操作利率。

央行精准施策，稳定市场预期

面对短期资金面趋紧的迹象，央行及时而有力地采取了措施。过去两个交易日，央行通过逆回购操作累计向公开市场净投放8010亿元，向市场注入短期流动性。光大证券首席固定收益分析师张旭表示，央行的精准操作将发挥对银行体系流动性“削峰填谷”的作用，有效维护流动性合理充裕，将资金利率“框”在合理区间。

开展巨额逆回购操作，也体现了央行当前“让市场心里更托底”的施策风格。在央行近日多次表态将“给市场传递更加清晰的利率调控目标信号”后，专家们对央行开展巨额逆回购操作并不意外。东方金诚首席宏观分析师王青指出，无论何种原因引发资金利率波幅扩大，央行都会通过加大逆回购操作规模、强化预期引导等方式，更为有效地控制资金利率波动区间。

警惕过度解读，关注货币政策总体方向

开展巨额逆回购操作，并不意味着央行开启了“大水漫灌”模式。公开市场操作和中期借贷便利只是影响银行体系流动性的众多因素之一，仅仅凭借此来判断货币政策的取向显然不够全面。张旭认为，相较于关注公开市场投放规模，应主要围绕7天期逆回购操作利率和DR007在一段时间内的走势观察货币政策的取向。

央行拥有充足的工具应对未来挑战

即使后续资金面发生较大波动，央行也拥有充足的货币政策工具予以应对。随着央行已加大逆回购操作力度，存款类金融机构质押式回购利率（DR）等短期市场利率有望继续围绕7天期逆回购操作利率为中枢波动。此外，央行近日已设立临时隔夜正、逆回购操作，作为日间流动性管理工具，央行也将得以更及时、精准、快速地调节市场流动性。

总结

央行开展巨额逆回购操作，旨在稳定流动性，应对税期带来的资金压力，并有效控制资金利率波动，彰显央行维护市场平稳运行的决心。未来，央行将继续密切关注市场变化，灵活运用各种政策工具，确保银行体系流动性合理充裕，为经济平稳健康发展提供有力支撑。

常见问题解答

Q1: 为什么央行要在7月开展巨额逆回购操作？

A1: 7月是税期高峰，纳税主体集中缴纳税款，会导致银行备付金需求增加，进而影响银行体系流动性。央行开展巨额逆回购操作，旨在稳定流动性，应对税期带来的资金压力。

Q2: 央行开展巨额逆回购操作是否意味着货币政策转向宽松？

A2: 不一定。央行开展巨额逆回购操作的主要目的是稳定流动性，应对短期资金面波动，并不意味着货币政策转向宽松。

Q3: 央行还有哪些工具可以应对流动性波动？

A3: 除了逆回购操作，央行还可以通过中期借贷便利（MLF）、公开市场操作等工具来调节市场流动性。

Q4: 央行如何确保银行体系流动性合理充裕？

A4: 央行将密切关注市场变化，灵活运用各种政策工具，确保银行体系流动性合理充裕，为经济平稳健康发展提供有力支撑。

Q5: 央行巨额逆回购操作对股市有何影响？