12月22日，中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2023）》（下称《报告》），对2022年我国金融体系的稳健性状况进行了全面评估。
《报告》认为，2022年，面对复杂多变的国际环境和疫情等超预期因素冲击，中国高效统筹疫情防控和经济社会发展，加大宏观调控力度，在攻坚克难中稳住了经济大盘，在复杂多变的环境中基本完成全年发展主要目标任务，实现了经济平稳运行、发展质量稳步提升、社会大局保持稳定。国内生产总值（GDP）同比增长3.0%，就业形势总体稳定，国际收支保持平衡，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，金融体系总体稳健运行。
宏观杠杆率结构持续优化
宏观杠杆率是一国非金融部门债务余额与GDP的比值，是衡量债务融资规模、债务结构与经济发展关系的有效指标，能为防范化解金融风险、维护金融稳定提供重要决策参考。
《报告》指出，2022年，我国宏观杠杆率出现阶段性上升，但杠杆率结构持续优化，反映出在超预期冲击扰动我国经济增长的背景下，逆周期调控政策助力稳定宏观经济大盘。
《报告》认为应合理认识宏观杠杆率回升现象。一方面，超预期冲击导致实际GDP增速放缓。另一方面，我国物价指数涨幅有所回落，推动宏观杠杆率下降的作用弱化。此外，宏观政策实施有力、有度、有效，以可控的债务增量稳住了经济大盘。
与此同时，我国宏观杠杆率结构持续优化。具体而言，企业部门杠杆率回升，杠杆结构持续优化；政府部门杠杆率低于主要经济体，有力对冲经济下行压力；疫情反复影响居民预期，住户部门杠杆率稳中有降。
金融市场整体运行稳健
《报告》指出，2022年，金融市场整体运行稳健，参与主体进一步丰富，对外开放水平不断提高，市场制度建设取得重大进展。金融市场在服务实体经济、推动经济高质量发展等方面发挥了积极作用。
2014年以来，中国人民银行选取股票市场、债券市场、货币市场和外汇市场典型指标分别构造相关市场压力指数，并在此基础上合成金融市场压力指数。《报告》显示，2022年，金融市场压力指数震荡上升，但仍处于相对温和水平。其中，股票市场压力水平先升后降；货币市场利率中枢下行，市场压力总体下降；债券市场压力年末略有上升；外汇市场压力有所上升。
《报告》指出，下一步，要继续坚持金融服务实体经济宗旨，进一步完善基础性制度，推进市场化改革，推动金融市场规范发展，引导金融资源更好地支持经济社会发展的重点领域和薄弱环节。
具体而言有几个方面，包括继续深化利率市场化改革、持续推动债券市场高质量发展、积极推进股票市场改革发展、进一步发展外汇市场、促进票据和黄金等市场健康发展。
跨境资本流动总体理性有序
《报告》显示，2022年，面对复杂严峻的国内外经济金融环境，我国经常账户和非储备性质的金融账户呈现“一顺一逆”的格局。经常账户顺差4019亿美元，较2021年增长14%，与历史峰值基本持平，与同期GDP之比为2.2%，继续处于合理均衡区间。非储备性质的金融账户逆差2110亿美元，与经常账户顺差形成自主平衡格局。整体来看，我国国际收支基本平衡，跨境资本流动总体理性有序。
直接投资延续净流入格局。2022年，我国直接投资顺差305亿美元，双向直接投资总体保持均衡。
证券投资呈现净流出，第四季度净流出规模显著收窄。2022年，我国证券投资逆差2811亿美元，四个季度逆差分别为796亿美元、783亿美元、1040亿美元和193亿美元，短期市场波动形成的证券投资净流出没有改变我国跨境资金流动总体均衡的格局。
其他投资总体均衡。2022年，我国其他投资顺差454亿美元。
我国对外金融资产和负债持续保持较高规模。2022年末，我国对外金融资产9.26万亿美元，对外负债6.73万亿美元，继续处于较高水平；对外净资产2.53万亿美元，同比增长15.8%，为全球第三大净债权国。
《报告》指出，2023年，外部环境依然复杂多变，全球经济增长动能减弱，主要发达经济体货币政策调整节奏总体放缓，国际金融市场仍存在不确定因素。但从国内看，我国加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，坚持推进高水平对外开放，全力推动经济运行整体好转，国际收支将更有基础也更有条件保持基本平衡，跨境资本流动的稳定性将进一步增强。
