11月14日,美国劳工部公布了最新的物价数据。数据显示,10月美国消费物价指数(CPI)同比上涨3.2%,环比持平,低于市场普遍预期。

  投资者对美联储继续暂停加息表示乐观。受此影响,包括欧洲股市、美股、A50指数期货、人民币兑美元汇率、欧元兑美元汇率、黄金、白银等资产直线拉升,美元指数则迅速跳水。此外,美国国债收益率大幅走低。

  全球资产狂飙,美元大跳水

  低于市场预期的美国物价上涨速度,令全球投资者振奋,并憧憬美联储将会继续暂停加息。数据发布后,全球主要资产均出现了直线拉升。

  美股高开高走,三大指数集体收涨。纳指涨2.37%,标普500指数涨1.91%,道指涨1.43%。其中,纳指创8月2日以来收盘新高;标普500指数、道指均创9月15日以来收盘新高。

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  欧洲主要股指集体收涨,英国富时100指数涨0.20%,德国DAX30指数涨1.76%,法国CAC40指数涨1.39%。

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  人民币兑美元汇率大幅拉升。

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  富时中国A50指数期货也直线拉升,涨近2%。

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  欧元兑美元汇率也大幅拉升,涨超1%。

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  纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价14日上涨16.3美元,收于每盎司1966.5美元,涨幅为0.84%

  当天,12月交割的白银期货价格上涨77.4美分,收于每盎司23.132美元,涨幅为3.46%;2024年1月交割的白金期货价格上涨29.2美元,收于每盎司892.8美元,涨幅为3.38%。  

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  与此同时,美元指数14日大幅下跌,截至纽约汇市尾盘,衡量美元对六种主要货币的美元指数下跌1.49%至104.053。美国债收益率则普遍下跌。

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  物价上涨速度放缓

  从各细分项来看,食品价格同比上涨3.3%,上涨幅度靠前还有交通服务和住房,分别上涨9.2%和6.7%。而下跌较多的则是能源价格,下跌4.5%,二手车价格也下跌了7.1%。剔除了食品和能源价格的核心CPI则上涨了4.0%,是自2021年9月以来的新低。

美国消费物价指数环比涨幅(数据来源:美国劳工部)

美国消费物价指数同比涨幅走势(蓝线为整体CPI,红色为剔除食品和能源的核心CPI,数据来源:美国劳工部)

  机构倍感乐观

  由于美国物价对美联储货币政策产生直接影响,因此10月份的物价低于市场预期让投资者对美联储暂停加息更加乐观。

  思特顾问(Sit Advisors)投资组合经理布莱斯·多蒂(Bryce Doty)表示:“随着通胀继续放缓,美联储有效地结束其紧缩周期看起来很明智。收益率大幅下降,因为最后一位不相信美联储已经完成的投资者可能会认输。”

  LPL Financial首席经济学家杰弗里·罗奇(Jeffrey Roach)表示:“美联储暂停加息的可能性在加大,但他们不会轻易放松。尽管经济减速,美联储可能会继续发表鹰派言论,并将继续警告投资者不要对美联储将通胀降至2%的长期目标的决心感到自满。”

  美联储态度暧昧

  即使美联储完成加息,它将基准利率维持在约22年来的最高水平多长时间仍存在很大的不确定性。

  美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)上周表示,他仍然不相信他们已经做了足够的工作来将通胀率降至2%的年率,并且如果没有取得更多进展,他们将毫不犹豫地加息。

  前圣路易斯联邦储备银行行长布拉德说,美联储在对抗通货膨胀方面还有很长的路要走,物价再次回升的风险仍然存在。

  在2022年3月至2023年7月期间,联邦公开市场委员会实施了11次加息,将联邦基金利率从0.25%-0.5%的目标区间上调至5.25%-5.5%,此后通胀大幅下降。

  尽管市场现在认为利率已经见顶,并开始期待明年降息,但今年8月卸任圣路易斯联邦储备银行行长的布拉德表示,美联储的工作远未结束。

  “到目前为止,联邦公开市场委员会的表现一直不错。通货膨胀已经下降,核心个人消费支出在12个月的基础上从5.5%下降到3.7%——很好,但这仍然只是回到2%目标的一半,所以还有很长的路要走。”他在伦敦瑞银欧洲会议说,“我认为必须仔细观察数据,通胀很有可能会逆转,走向错误的方向。”

  而瑞银(UBS)近期发布的《2024-2026年美国经济展望中》预计,随着全球最大经济体——美国陷入衰退,美联储将在2024年降息高达275个基点,几乎是市场预期的四倍。报告表示,尽管到2023年美国经济仍有弹性,但许多相同的逆风环境和风险依然存在。与此同时,该银行的经济学家表示,“促使2023年克服这些障碍的增长支持将在2024年继续减少。”

  瑞银预计,通货紧缩和失业率上升将在2024年削弱经济产出,导致联邦公开市场委员会(FOMC)降息,“首先是为了防止名义基金利率在通胀下降时变得越来越具有限制性,然后在今年晚些时候遏制经济走弱。”