海南省和云南省是全国橡胶种植最集中的两个省份,其中海南橡胶种植面积约650万亩,云南约850万亩,两省种植面积约占全国总种植面积的86%。海南岛西线的儋州、澄迈、白沙等地,胶林遍布,橡胶产业是当地的经济支柱产业之一。海南也聚集了众多的橡胶产业链公司,大到海胶集团,小到各类橡胶贸易商,逐渐形成了庞大的橡胶种植、生产、加工、物流、营销体系,多数公司与橡胶产业深度绑定,营收状况受橡胶价格波动、基差变动、进口利润变动等影响较大。

  作为长江期货股份有限公司的风险子公司,长江产业金融服务(武汉)有限公司(以下简称“长江产业金融”)秉持金融服务实体经济的理念,持续关注海南橡胶产业链企业的经营风险。经深入调研和充分沟通,长江产业金融为海南省海口市和老城高新技术产业示范区的两家橡胶贸易企业提供了橡胶场外期权策略指导和交易服务,实现仓储套保,稳定经营利润。

  两家橡胶贸易企业均深耕橡胶产业多年,主要经营品种覆盖国内外标胶、国内外混合胶、烟片胶等。年橡胶贸易量均为几万吨级别,货物月度仓储量长期保持在1000-5000吨规模。公司经营模式较为传统,主要为利用稳定的货源,根据行情的变化开展贸易业务,同时合理利用期货工具,减少或避免现货风险,但对于利用期权工具进行价格风险管理仍不熟悉。

  长江产业金融根据贸易企业的实时仓储和订单状态,以及企业的风险承受能力,为企业针对性设计了卖出虚值看涨期权的备兑套保策略。2023年3月,宏观经济趋弱,汽车等消费品销售放缓,同时橡胶注册仓单有所增加。为防范企业库存橡胶跌价的风险,企业通过卖出橡胶05合约虚值看涨期权进行备兑开仓,期限1个月。套保期间,橡胶价格震荡下跌,企业最终成功收取8万余元权利金,实现收益增强。截至2023年11月底,两家企业共参与天然橡胶和20号胶等品种的期权套保1万余吨,涉及货值1.24亿元,通过持续滚动的备兑开仓等策略增厚收益近100万元,成功实现了对库存橡胶保值增值的目的。

  经过一年多的期权应用实践,运用期权策略进行库存和订单价格风险管理已经成为企业套保的新常态。目前,两家贸易企业既有传统经营模式,也有顺应市场发展、不断学习进取、与时俱进的创新经营模式。灵活应用期权工具进行保值增收,正是创新经营模式中的重要一环。

  通过套保手段的换代升级,橡胶贸易企业对价格和进口利润变动的抵御能力有所增强,经营利润也变得更加稳定。这一变动也将逐渐影响到橡胶产业链上的其他相关企业。为更多企业的稳收增收保驾护航,期权等衍生品在服务实体经济的道路上也将走的更深、更远。